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近期资产配置观察

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-12-19作者:沐朝观察


 

宏观

  国内宏观

  中美贸易达成第一阶段协议的官宣之后,市场风险偏好情绪急升,而中国制造业PMI超预期,不再与财新制造业PMI背离,底部有企稳特征。在经济表现一定韧性之际,12月18日晚,央行时隔1个月再度启动公开市场逆回购,投放2000亿元流动性,14天期逆回购利率下调5个基点,可谓4年来首次出现。在调整GDP核算口径后,明年仅需4%即可完成目标。国内期待明年第一季度政策发力,短期资本市场多空力量占优。目前基本面回暖,对A股而言,尤其科技股占尽先机。

 

  国际宏观

  12月17日特朗普成为美国历史上第三位遭到弹劾的总统,美国众议院通过了对特朗普的弹劾议案投票,在参议院目前被共和党掌控的情况下,大概率不会被参议院通过。临近美国圣诞假期之际,交投渐进清单,还需观察周末释放的消息是否能对市场进一步发酵的消息。判断目前风险偏好情绪是否进一步升温,还需市场给与更多利好支持,而目前似乎难以再报以更多预期。今年美联储三次降息,再加上美国为推动经济的减税政策,使得美国政府预算赤字占到GDP的5%,美国的企业债违约占全球总量的70%,美国的学生则背负着高达1.5万亿美元的学费贷款。今年美国国债收益率曲线倒挂,市场对衰退的担忧走高,而美联储三次所谓的“保险性”降息也旨在避免衰退到来。目前全球负利率债券达到了12万亿美元。目前美联储的货币政策相当程度将保持稳定一段时间。观察库存指标渐进历史低点附近,耐心聆听市场去库存见底的尾声,细心挑选和等待长期核心资产布局的机会。

 

  贵金属

  贵金属价格走势在近年12月回报不佳可能成为人们冷淡处理的理由,而中美贸易达成第一阶段协议的官宣,令短期市场避险情绪急速退潮,带动美元下跌和美股走升。笔者前期建议贵金属目前仍旧处于震荡整理中,追涨不宜,低吸可取,兑现短期利润未尝不可。贵金属作为对冲系统风险的最佳稳定器,在美股新高之际格外凸现其对冲魅力。

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